美元分析：在获得鲍威尔清晰表态之前维持区间波动

　　周三（8月20日）欧洲时段，美元指数（DXY）交投于98.30附近，价格变化不大，交易商在等待美联储主席鲍威尔本周晚些时候在杰克森霍尔年度研讨会上的讲话，以寻找货币政策路径的线索。

　　市场定价逻辑生变

　　上周公布的美国批发通胀数据（即PPI）的表现超出预期，促使交易员下调了对“更深幅度降息”的押注。

　　根据芝商所（CME）美联储观察工具（Fed WatchTool），联邦基金期货目前隐含的9月降息概率为86%，而上周市场还认为9月降息是“板上钉钉”的事；截至年底，市场预期的累计降息幅度约为54个基点。

　　此外，年初美国大幅增加进口，以避免引入关税。现在，与仓库满货和买家价格不利的背景相比，进口急剧下降。使贸易平衡的影响转向有利于美元。

　　分析师观点

　　荷兰国际集团（ING）分析师认为，今天纽元外汇和利率市场的反应提醒我们，如果劳动力市场显示出严重的疲软迹象，那么央行就有空间将利率降至中性甚至低于中性水平。这就是为什么我们对2026年的美元持看跌态度。具体来说，美元指数（DXY）今天可能变动不大，很难看到它突破98.50/60的阻力位。

　　华侨银行分析师指出，市场期待鲍威尔转向鸽派立场，这也给市场留下了失望的空间，因为市场仍然看空美元。关于鲍威尔不配合（即对政策倾向没有给出明确或决定性的观点）的担忧可能会导致美元在获得鲍威尔的清晰表态之前维持区间波动。

　　丹麦银行（Danske Bank）外汇分析师表示：“鲍威尔将努力做到相当平衡，但我们有可能在周五看到一个鹰派的鲍威尔。我们在通胀动态方面看到的一些发展，将使美联储更加谨慎。”

　　后续政策事件

　　目前市场焦点已转向今日晚些时候公布的7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以及周五召开的杰克逊霍尔全球央行年会。

　　会议纪要将更多地反映两位持不同意见者（沃尔勒和鲍曼）在7月份投票支持降息的观点。然而，鉴于7月份的就业报告是在几天后才发布的，市场变动可能有限。

　　美联储主席鲍威尔在年会上的讲话将成为市场关注的核心。若鲍威尔明确“抵制”市场对降息的预期，可能进一步推升美元；反之，若释放鸽派信号，则可能导致美元出现短期走弱。

　　技术分析

　　美元指数（DXY）目前在98.65阻力位下方盘整，价格受到7月末高点延伸出的“下降趋势线”压制。该指数已在97.90附近找到支撑，且维持在50期与100期指数移动平均线（EMA）上方（当前两均线均位于98.20附近），这一技术形态表明短期市场呈现“看涨动能”。

　　看多美元者认为，过去一个月里，美元下跌趋势已被打破，高点超过了6月的峰值。在8月的大部分时间里，美元一直在50日移动平均线附近徘徊，大部分时间都在其上。这是一个重大变化，因为从2月到7月，这条下行线一直作为阻力存在。多头一方还认为，美元六个月来的下跌和触及三年低点已使其超卖。

　　相对强弱指数（RSI）目前处于58水平，显示美元指数具备“温和强势”，但尚未进入超买区间。

　　技术面来看，若美元指数突破98.65阻力位，下一目标区间或为99.00-99.30；若在98.65附近遇阻回落，则可能回调至97.90，甚至下探97.50支撑位。

　　北京时间18:08，美元指数报98.2530/2740，跌幅0.02%。