随着降息几率上升 全球宽松政策可能从澳大利亚开始

　　自菲利普·洛威(Philip Lowe) 2016年9月执掌澳大利亚央行以来，这是他首次真正有可能降息，使澳大利亚成为本轮周期中第一个降息的发达国家。

　　对于澳大利亚央行是否会在周二(5月7日)的会议上降息，经济学家和市场都存在分歧，这是自2016年8月上一次宽松政策之前以来的最高水平。尽管低迷的物价令以通胀为目标的澳大利亚央行难以抗拒采取行动，但不到两周后的选举可能会鼓励政策制定者推迟降息到6月。

　　摩根大通驻悉尼经济学家汤姆·肯尼迪(Tom Kennedy)表示，“这是一个千钧一发的时刻。在我们看来，核心通胀恶化，需要立即采取政策应对。”

　　肯尼迪是接受调查的14位经济学家之一，他们预计周二的现金利率将降至1.25%的历史最低水平，而另外12位经济学家要么维持利率不变，要么预计澳大利亚央行将等到今年晚些时候再降息。

　　澳大利亚3年期公债收益率周一跌至1.25%下方，因对贸易问题的担忧重燃，令各国央行有更多理由转向鸽派立场，进一步增加了降息的可能性。自2016年8月2日澳大利亚政策制定者上一次放松银根以来，该收益率首次比澳大利亚央行基准利率低逾25个基点。

　　对洛威来说，降息将是一个迅速的逆转。去年12月，他曾预测下一个举措将是自2010年以来的首次紧缩；到今年2月，他表示加息和降息之间的风险是均衡的。

　　改变源于去年下半年经济增长大幅放缓，许多发达经济体也出现了同样的情况。但令政策制定者继续感到困惑的是，这一切都发生在招聘依然强劲的时候。

　　不仅是发达经济体被迫考虑放松货币政策。印度央行今年两次降息，预计菲律宾将于周四降息。多数主要央行正稍作喘息，或再度转为鸽派，美联储上周认为没有充分理由采取上述两种举措。预计新西兰央行周三开会时将下调利率。

　　澳大利亚的政策制定者也必须将选举承诺考虑在内。政府和在民调中领先的反对党工党(Labor Party)都在提供减税和现金回扣，最终将提振家庭财务状况。问题是，考虑到这些措施需要通过一个可能充满敌意的上院，刺激计划将在多长时间内出台。

　　洛威心中的主要疑虑可能是就业市场：失业率低至5%，就业增长连续两年保持稳定。不过，由于这些指标疲弱，澳大利亚央行可能不得不在周五的季度更新中下调GDP和通胀预期。此外，政策制定者受到未来12至18个月前景的指引。

　　尽管大多数观察人士认为，随着基准利率接近于零，货币刺激计划的影响会减弱，但洛威自己也指出，这会给借款者的口袋注入更多现金——绝大多数借款者持有随现金利率调整的抵押贷款——而且可能会给澳元带来一些下行压力。

　　它还可能鼓励更多的人进入房地产市场，并有助于为房价提供支撑(悉尼房价从2017年的峰值下跌了14.5%)，提高消费者信心，刺激经济中更多的支出。

　　值得注意的是，澳大利亚央行高级官员在竞选期间主要避免发表讲话，这表明他们决心避免成为公众关注的焦点。或许这表明了一种心态，即宁愿等到新政府宣誓就职后再改变经济环境。

（文章来源：友财网）

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