汽车板块已具备左侧布局价值 新能源汽车热度不改

当前汽车消费市场虽然偏弱，但二季度销量或发生改善，同时行业估值正处于底部区域，综合判断，汽车板块目前已经具备左侧布局价值。

销量大幅下滑

根据乘联会发布的数据，2019年4月狭义乘用车零售150.8万台，同比-16.9%，环比-13.8%，为历年来4月环比下滑最大纪录。

从车型上看，4月轿车销量同比下降17.2%，SUV同比下降14.7%，豪华车4月同比上升2.1%，主流合资品牌下降14.9%，部分进口豪华车销量保持了正增长，合资和自主品牌压力较大。

银河证券认为，目前乘用车消费市场偏弱是多种原因造成的。首先，作为目前国内销量增长主动能的中西部地区，今年一季度房地产销售额增速达到10%，居民家庭现金支出以及负债金额上增长较快，对可选消费品的汽车形成挤压。此外，国六排放的即将实施从消费心理上对销量造成负面影响，有可能形成需求迟滞效应。今年的减税降费以及消费政策利好，仍没有对车市造成有效的刺激作用。

销售数据差强人意，并不意味着在A股市场上汽车股投资价值缺失。数据显示，目前A股上市的汽车行业公司共有182家，截至2019年5月22日收盘，总市值共18961余亿元，市盈率(TTM)22.97倍，处于历史低点。

另外，5月24日财政部发布《关于车辆购置税有关具体政策的公告》中按照实际售价计税或将有效降低购车税费负担;近日广东印发促进消费方案，明确逐步放开广州、深圳牌照摇号、竞拍指标，如按照此前50%、100%幅度预计今明两年广东地区车牌增量在11万、22万辆。

业内人士预计，车市有望由此迎来触底复苏。汽车行业自2018年6月零售下滑以来，经历一年痛苦的调整过程。站在这个时点看未来，行业销量虽未见明朗，但结合政策倾斜、销量拐点、行业估值底部，汽车行业进入左侧配置阶段。

新能源汽车热度不改

与传统汽车市场交易清单相比，新能源汽车市场仍是一片欣欣向荣。数据显示，新能源狭义乘用车进入补贴过渡期，4月批发销量9.1万台，同比增长28.4%，环比下降17.0%，1-4月新能源狭义乘用车销量34.5万辆，同比增长83.8%，可以看出，新能源汽车市场驱动力明显增强，在政策过渡期仍然保持了良好增速。新能源乘用车中增速最强的是纯电动A级车，占比达到纯电动车销量53%。