知名投行高盛：下周美联储料将做出两项重大调整

　　据知名投行高盛(GoldmanSachs)预测，美联储下周可能会降息，但这样做的同时会做出两项调整，以暗示当前的宽松周期可能已经结束。

　　市场普遍预计，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在10月29日至30日的会议上批准降息25个基点，将联邦基金利率的目标区间下调至1.5%至1.75%。高盛对此表示赞同，认为降息的概率达95%。这一利率适用于银行之间的隔夜拆借，但也会影响大量消费者债务。

　　然而，这一利率水平可能会持续一段时间。

　　高盛分析师认为，美联储在其声明中将调整一些措辞，以暗示今年第三次放宽政策将完成美联储主席鲍威尔在7月暗示的“中期调整”。此前，这种描述曾激怒了华尔街的一些人，但鲍威尔在很大程度上仍坚持认为，尽管美联储采取措施放松金融环境，但经济状况在其他方面依然稳健。

　　美联储官员表示，降息主要是为了应对人们对全球经济放缓的担忧，而不是美国经济陷入困境的迹象。

　　高盛分析师SpencerHill在给客户的报告中称：“美联储领导层发出的强烈信号表明，自9月以来温和的贸易战缓解并未阻止他们完成上世纪90年代那种75个基点的中期调整。”

　　将措辞缓和到不那么宽松的基调，将与央行最近的声明保持一致。根据为期两天的会议纪要，一些参加9月会议的美联储官员表示，他们担心市场对降息的预期超过了美联储可能做出的承诺。

　　删除“采取适当行动”这一措辞

　　降息周期已经结束的迹象可能来自鲍威尔的新闻发布会，而非FOMC会后声明。

　　但高盛预计声明中还会有另一个关键调整：删除美联储“将采取适当行动维持经济扩张”的关键措辞。这句话首次正式出现在6月份的声明中，鲍威尔曾在7月份早些时候使用这句话，作为支持7月份降息的一种方式。

　　Hill写道：“我们预计‘采取适当行动’这句话将被有关已经采取宽松行动(参照2007年10月和2008年6月的措辞)的措辞，以及随后不那么明确的指引所取代：‘将根据需要采取行动，促进其目标的实现。’”

　　有关这两项行动背后的措辞将留给鲍威尔在他的新闻发布会上来斟酌。鲍威尔在缓解市场担忧方面取得了好坏参半的成功，过去一年的几次失误导致了市场的动荡。

　　Hill指出，我们预计他的语气会有点鹰派，鲍威尔将表明政策基本不变，但强调对数据的依赖，以及在前景恶化时迅速做出反应的能力。

　　其他可能的调整包括：随着9月份零售支出降温，消费从“强劲”降至“稳健”；承认失业率进一步下降，从3.7%降至3.5%。

　　堪萨斯城联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦可能也会持有异议，因为他们都希望利率保持不变。圣路易斯联储主席布拉德在9月也持反对意见，不过他站在争论的另一边，倾向于更激进地降息50个基点。因此，他不太可能拒绝下周预期的降息25个基点。

　　高盛也不指望该委员会讨论美联储最近在隔夜回购市场的行动，因为从技术上讲，这些行动与货币政策调整无关。然而，鲍威尔可能会在他的新闻发布会上被问及这些问题。