“高度宽松”！美联储会议纪要透露几点信息

　　美联储于当地时间周三(7月1日)公布了6月9日至10日政策会议上的会议纪要。上次会议期间，美联储维持利率不变，并就限制债券收益率和加强对未来政策制定的指导进行了深入讨论。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)的央行官员投票决定将基准短期借款利率维持在0%-0.25%的区间。这是美联储在3月中旬试图为受新冠病毒影响的经济提供支持时采取的利率。

　　与会官员指出，“当前的货币政策立场仍是恰当的”，但他们表示，美联储应加强对市场的指导。会议纪要指出，有必要“在一段时间内实施高度宽松的货币政策”，并表示应明确说明实施这一政策的条件。

　　“特别是，大多数与会者评论说，委员会应该就联邦基金利率的路径传达更明确的形式的前瞻性指导，并就购买国债和机构[抵押支持证券]提供更多的清晰度，以获取更多有关此轨迹的信息。”

　　除了利率决定之外，FOMC还公布了对多个数据点的预期。美联储预计2020年GDP将萎缩6.5%，2021年增长5%，2022年增长3.5%。

　　会议纪要称：“与会者认为，经济前景仍存在大量不确定性和相当大的风险。”

　　尽管2020年的前景相对光明，但官员们指出，国会为家庭、企业、州和地方政府提供的财政帮助“可能被证明是不够的”。

　　由于美国仍深陷衰退，接近零的利率水平不太可能出现变化，美联储观察人士正在从会议纪要中寻找细微差别。在市场关注的项目中，将有债券收益率控制的迹象，以及关于央行从超宽松政策立场转变所需采取的强化前瞻性指导。

　　美联储官员们表示，他们更倾向于未来的政策变动与通胀挂钩，而只有“几个人”表示，他们宁愿以失业为指导。

　　除了对收益率曲线控制和前瞻性指引的讨论，委员们还讨论了美联储今年加大资产购买力度的影响。官员们指出，当前环境下的“约束”使得购买的效果不如2008年金融危机之后。

　　美联储主席鲍威尔在会后的讲话中一直对经济持谨慎态度，称由于近期冠状病毒病例激增，经济前景非常不确定。在此期间，美联储又启动了两个贷款计划，一个是购买公司债券，另一个是为中小企业提供资金。

　　市场分析认为，美联储会议纪要基本符合预期，对前瞻指引以及其各种形式进行了大量的讨论，美联储对收益率曲线控制(YCC)的前景仍然不太乐观。

　　分析师指出，美联储多数官员敦促采取更明晰的前瞻性指引，官员们也同意需要对收益率曲线控制进行更多分析研究，“许多”与会者倾向于基于通胀的指引。“病毒”一次在纪要中出现了27次，美联储显然对此非常关心。

　　加拿大蒙特利尔银行分析师Jon Hill表示，收益率曲线限制可以提供更多温和的支持，而非紧迫的。美联储需要进一步分析其利弊。需要注意的是，五年期美债收益率在本周早些时候触及纪录低位。尽管有部分委员偏向基于通胀的前瞻性指引，但美联储最可能采取基于结果的前瞻性指引。

　　不过这些意见分歧最终将会得以解决。纪要透露，利率将维持在有效利率下限长达数年时间，而非数个季度。

（文章来源：FX168）

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