暂不加息！美联储宣布维持联邦基准利率不变 下调超额存款准备金利率

　　北京时间周四(5月2日)凌晨2:00，美国联邦储备委员会宣布维持联邦基金利率2.25%-2.50%的目标区间不变，符合市场预期。美联储决议声明显示，下调超额存款准备金利率(IOER)至2.35%，之前为2.40%，美联储政策声明调整超额准备金利率是为了让联邦基金利率处于目标范围。

　　美联储决议声明还显示，将在货币政策上保持耐心，美国经济强稳健。美国经济活动按稳固的速度增长，劳动力市场表现强劲。

　　美联储主席鲍威尔在发布会上表示，超额准备金利率（IOER）下调是小程度的技术调整，不是政策调整。我们的整体目标是维持经济扩张和促进就业。相比FOMC的预期，美国经济和就业人口增速都更强劲；但在一定程度上，美国通胀走软。消费开支和商业投资可能会回暖。

　　美联储主席鲍威尔称，把联邦基金利率控制在区间内是好的，联邦基金利率偏离目标区间一点点并不重要。通胀率持续高于或低于2%就将成为问题，部分低通胀的因素看起来是暂时的且特殊的。第一季度核心通胀率疲软，这与美联储加息并无关系。美国金融业的一些资产价格上涨，但并不是极高。

　　值得关注的是，随着2018年已经完成4次加息，自2015年至今，美联储已加息9次。前两年的每次加息声明中，美联储都暗示将保持货币政策正常化的路径，但在12月的议息会议上，美联储却表示是否继续加息将“取决于(经济)运行情况”。

　　通胀低迷是美联储目前较为关注的问题，这可能会挤压消费者支出，进而影响美国经济增长。作为其最关注的指标之一，29日公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指数同比增长1.6%，创2017年9月以来最低水平，距离2%的目标依然有不小距离。

　　近期多位美联储官员谈及降息的门槛，焦点主要就集中在通胀上。芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)和达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)都认为，如果通胀率持续低于2%的目标区间，设定利率时应当适当考虑降息，如今通胀数据的疲软可能正在强化这部分美联储官员的担忧。

　　分析师普遍预计，本次议息会议上通胀问题将被重点讨论，但决议声明中美联储只会重申年内不加息的观点。凯投宏观(Capital Economics)高级经济学家皮尔斯( Michael Pearce)认为，大量的正面消息证明了美国经济的稳固健康，比如美国一季度GDP增长3.2%和股市重回新高，但通胀低迷的问题无法回避。

　　通胀率继续低于美联储2%的目标，最近公布的报告显示通胀率仅为1.5%。一些官员特别是美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)曾表示，他们也觉得通胀预期正在接近令人不安的较低水准。美联储官员对于各项通胀预期指标的关注程度，不次于对实际通胀数据的关注，认为这些指标对未来物价的上涨速度非常重要。

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（文章来源：东方财富证券研究所）

(责任编辑：DF372)