A股市场调整有利于春季行情

市场人士认为，技术性短调还会延续，但央行兑现TMLF反映管理层对小微民企政策面趋于全线宽松，让中小创题材股成为春季行情主角的地位更加坚实。

央行如期兑现“结构性降息”

1月23日，央行宣布开展2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求，确定为2575亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，这比此前市场中较常使用的中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。最重要的是，由于定向中期借贷便利(TMLF)最长使用期限长达三年，能够为小微企业、民营企业提供较为稳定的长期资金来源。

值得注意的是，本次央行实施TMLF源于2018年12月19日宣布创设TMLF的货币政策工具。TMLF的推出，被视为“定向降息”“结构性降息”。

开年以来央行频繁释放流动性

继2018年央行实施了4次不同程度的降准后，今年以来央行的货币政策呈现出更加宽松的迹象。1月2日，央行将普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准从“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”，扩大普惠金融定向降准优惠政策覆盖面;1月4日，宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点;1月14日-18日，短短一周时间央行公开市场净投放资金达1.16万亿元，创下2017年1月以来的新高。而1月23日，央行则兑现了去年12月19日的承诺，实施了2550亿元的TMLF。